John Coates - La biolog?a de la toma de riesgos

El objetivo principal de este libro es destruir definitivamente, sobre la base de las neurociencias, la concepcin racionalista segn la cual el ser humano toma decisiones mediante el uso exclusivo de una razn completamente separada del cuerpo. A travs de mltiples experimentos cientficos ajenos y propios, as como de ejemplos tomados de deportistas de lite, el autor expone la intervencin de todo el cuerpo en la toma de decisiones en momentos cruciales de riesgo, as como el nivel preconsciente en el que se producen tales procesos. Luego muestra, de modo igualmente convincente, que lo mismo ocurre en la sala de transacciones financieras.

Coates es a la vez neurocientfico, economista, exoperador de Wall Street y un escritor extraordinario. Un libro magnfico (Robert Sapolsky).

Fascinante! Un experto agente de Wall Street de pronto abandona y entra subrepticiamente en el mundo de la neurociencia para estudiar a sus colegas Amos del Universo en plena accin (Tom Wolfe).

John Coates

Cmo nuestro cuerpo nos ayuda a afrontar el peligro en el deporte, la guerra y los mercados financieros

Ttulo original: The Hour Berween Dog and Wolf. Risk-Taking, Gut Feelings and the Biology of Boom and Bust

John Coates, 2012

Traduccin: Marco Aurelio Galmarini

Editor digital: turolero

Aporte original: Spleen

ePub base r1.2

A Ian, Eamon, Iris y Sarah

[La hora] entre el perro y el lobo, es decir, el anochecer, cuando es imposible distinguir uno del otro [] La hora en la que [] todo ser se convierte en su propia sombra y, por tanto, en algo distinto de s mismo. La hora de las metamorfosis, en las cuales la gente espera y al mismo tiempo teme que un perro se convierta en lobo. La hora que nos llega desde tiempos remotos, al menos desde los comienzos de la Edad Media, cuando los campesinos crean que la transformacin poda producirse en cualquier momento.

EAN GENET, Un prisionero del amor

Mente y cuerpo en los mercados financieros

La asuncin de riesgos es el recordatorio ms insistente de que poseemos un cuerpo, pues, por su propia naturaleza, el riesgo amenaza con daarnos fsicamente. Un conductor que conduce a una velocidad excesiva en una carretera sinuosa, un surfista cabalgando sobre una ola monstruosa en el preciso momento en que pasa sobre un arrecife de coral, un alpinista que contina su ascenso pese a la inminencia de una ventisca, un soldado que atraviesa a toda carrera una tierra de nadie, todos y cada uno de ellos afrontan una elevada probabilidad de resultar heridos, cuando no de morir. Y esa misma posibilidad agudiza la mente y desencadena una abrumadora reaccin biolgica conocida como respuesta de lucha o huida. En efecto, tal es la sensibilidad del cuerpo a la toma de riesgos, que podemos vernos inmersos en este torbellino visceral incluso cuando la muerte no constituye una amenaza inmediata. Toda persona que practique un deporte o lo mire desde las gradas sabe que, aun cuando se trata slo de un juego, la sensacin de riesgo se apodera de todo nuestro ser. Winston Churchill, curtido veterano de las guerras ms mortferas, reconoca esta capacidad del riesgo no mortal para apoderarse de nosotros en cuerpo y alma. Al escribir sobre los primeros aos de su vida, habla de un partido de polo que su regimiento disputaba en el sur de India y que lleg al ltimo chukker con el marcador igualado: Pocas veces he visto rostros tan tensos en ambos equipos, recuerda. Nadie habra pensado en absoluto que se trataba de un juego, sino de una cuestin de vida o muerte. Situaciones crticas mucho ms graves provocan una emocin menos exaltada. [1]

Emociones y reacciones biolgicas de anloga intensidad pueden dispararse a partir de otra forma de riesgo no letal: la toma de riesgos financieros. Con excepcin del ocasional suicidio de algn broker (lo que puede tener ms de mito que de realidad), raramente los agentes burstiles profesionales, los gestores de activos y los individuos que invierten desde su casa afrontan la muerte en sus transacciones. Pero las apuestas pueden amenazar su empleo, su casa, su matrimonio, su reputacin y su pertenencia a una determinada clase social. El dinero adquiere un significado especial en su vida, y en la nuestra. Acta como un poderoso smbolo del que emanan muchas de las amenazas y de las oportunidades ante las que nos hemos visto a lo largo de milenios de evolucin, razn por la cual ganar y perder dinero puede activar una antigua y poderosa respuesta fisiolgica.

En un aspecto importante, el riesgo financiero entraa consecuencias an ms graves que el breve riesgo fsico. Un cambio en los ingresos o en la jerarqua social tiende a ocupar un tiempo ms o menos prolongado, de modo que cuando asumimos riesgos en los mercados financieros hemos de arrastrar con nosotros una tormenta biolgica interna durante meses, o incluso aos, una vez realizadas nuestras apuestas. No estamos hechos para manejar una perturbacin tan prolongada de nuestro sistema bioqumico. Nuestras reacciones de defensa estn destinadas a activarse en una emergencia y luego desactivarse tras unos minutos, unas horas, o a lo sumo unos pocos das. Una ganancia o una prdida en los mercados por encima de la media, o una serie continuada de ganancias y prdidas, puede transformarnos ms all de lo reconocible, al estilo del Dr. Jekyll y Mr. Hyde. En una racha ganadora estamos eufricos y nuestro apetito de riesgo se expande de tal manera que nos volvemos manacos, temerarios eglatras. En una racha perdedora luchamos con el miedo, reviviendo una y otra vez los malos momentos, de tal manera que las hormonas del estrs persisten en el cerebro y promueven una aversin patolgica al riesgo, incluso la depresin, y circulan por la sangre contribuyendo a producir infecciones virales recurrentes, hipertensin, exceso de grasa abdominal y lceras gstricas. La asuncin de riesgos financieros es una actividad tan biolgica y con tantas consecuencias mdicas como la de tener que hacer frente a un oso pardo.

Puede que esta exposicin sobre biologa y mercados financieros parezca extraa a odos acostumbrados a la manera en que se ensea la economa. En efecto, los economistas tienden a concebir los juicios sobre riesgos financieros como una tarea puramente intelectual clculo de beneficios de los activos, probabilidades y colocacin ptima del capital que en su mayor parte se lleva a cabo de modo racional. Pero quisiera agregar cierta visceralidad a esta fra presentacin de la toma de decisiones, porque avances recientes en neurociencia y en fisiologa han mostrado que cuando asumimos un riesgo, incluso un riesgo financiero, hacemos mucho ms que limitarnos a reflexionar a su respecto; en efecto, nos preparamos fisiolgicamente para l. Nuestro cuerpo, en espera de accin, pone en marcha una red de emergencia de circuitos fisiolgicos, cuyo resultado es la irrupcin de una actividad elctrica y qumica que retroalimenta el cerebro y afecta a su manera de pensar. De esta manera el cuerpo y el cerebro, unidos ante el peligro, se entrelazan formando una sola entidad. Normalmente, esta aleacin de cuerpo y cerebro nos proporciona las reacciones rpidas y la sensibilidad instintivovisceral necesarias para la asuncin satisfactoria de riesgos. Pero en determinadas circunstancias, las oleadas qumicas pueden imponrsenos, y cuando esto les sucede a los agentes de bolsa o a los inversores, llegan a padecer una euforia o un pesimismo irracionales, capaces de desestabilizar los mercados financieros y sembrar la confusin en la economa general.